Un aspecto que llama la atención, como factor común, en las conicidad “rondas de inversión” es que los inversores institucionales suelen destacar en sus term sheets la necesidad de aprobar un plan de incentivos para empleados o ampliar el actual pool de phantom shares o stock options con carácter previo al cálculo de participaciones sociales de nueva creación, entendiendo que la valoración pre-money indicada es fully-diluted. Todo ello, con la intención de seguir creando valor y retener el talento en el equipo al que están confiando su inversión.

Es interesante destacar que cuando en las negociaciones se propone que la aprobación de la creación o modificación del plan de incentivos se efectúe en momento posterior a la entrada de la nueva inversión, se suele recibir una negativa por respuesta, suponiendo esta proposición un “línea roja” para firmar el term sheet y comprometer la inversión.

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Un artículo de Pablo Martínez Campos, Asociado de ALEDRA Legal.

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